上市捷报丨沙利文助力顺丰控股股份有限公司成功赴港上市(6936HK)

　　顺丰控股股份有限公司（股票代码：于2024年11月27日成功登陆香港长期资金市场主板。公司是全球领先的综合物流服务提供商，提供全方位国内及国际物流服务（包括但不限于快递服务、快运服务、冷链物流、同城即时配送、供应链服务、国际物流服务）及向跨国公司、大规模的公司、中小型企业及散单客户提供一站式解决方案。按2023年收入计，公司是中国及亚洲最大、全球第四大综合物流服务提供商。弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）为顺丰控股股份有限公司上市提供独家行业顾问服务，特此热烈祝贺其成功上市。

　　顺丰控股股份有限公司（以下简称“顺丰控股”）于2024年11月27日成功上市，公司计划发售1.7亿股H股，其中90.5%为国际发售、9.5%为香港发售，另有15%超额配股权。每股发行价为34.30港元，募集资金总额约为58.3亿港元。

　　在本次赴港上市过程中，沙利文企业主要承担以下任务：帮助发行人准确客观地认识其在目标市场中的定位，用客观的市场数据发掘、支撑和凸显发行人的竞争优势，配合发行人、投行以及其他中介完成招股书相关部分（如概览、竞争优势与战略、行业概览、业务等重要章节）的撰写，协助发行人完成与联交所和投资者的沟通，帮助投资者快速的理解市场生态和竞争格局，辅助发行人完成联交所关于行业方面的很多问题的反馈等。

　　全球物流行业作为全球经济的支柱，蕴含着数万亿美元的市场机遇，使商品及服务得以在世界各地流通。2023年全球物流支出总额为11.1万亿美元，预计2028年将达到13.8万亿美元，复合年增长率为4.4%。

　　在所有地区中，亚洲是全球物流市场中顶级规模及增长最快，且是集中度最低的地区之一，拥有最具吸引力的增长前景。2023年，亚洲地区物流支出高达5.1万亿美元，占全球市场的45.5%，预计2023年至2028年间复合年增长率为5.5%。

　　尤其是，2023年中国占据亚洲最大份额，达53.4%，并预计于2023年至2028年间将以4.2%的复合年增长率增长。这一增长得益于持续的经济稳步的增长、制造业和消费升级。受益于强劲的经济稳步的增长、持续的城市化、一直增长的消费需求，以及东南亚在全球供应链中的重要性逐步扩大、跨境电子商务崛起、政府利好政策及区域贸易举措的推动，亚洲区域内贸易日益繁荣。预计同期中国以外亚洲市场的复合年增长率将达到6.9%。

　　根据沙利文报告，将物流需求外包给第三方服务提供商是全球物流行业日渐增长的趋势。2023年至2028年期间，全球第三方物流支出的复合年增长率预计为5.2%，而同期全球物流支出的复合年增长率仅为4.4%，反映了全球第三方物流的渗透率逐步的提升，从2023年的47.1%上升到2028年的48.8%。企业从自营物流向第三方物流的需求转移主要由以下几个因素驱动，包括第三方物流卓越的服务的品质、运营效率、时效性和成本节约。企业自营物流通常在服务能力、质量及可靠性等方面难以与专业的第三方物流服务提供商相匹配。通过将物流外包给专业的第三方物流服务提供商，公司能够腾出更多时间和资源专注于其核心竞争力，同时优化物流成本并提升计算机显示终端体验。

　　亚洲是第三方物流支出顶级规模且上涨的速度最快的地区，这主要得益于整体物流支出的强劲增长以及第三方物流渗透率的不断提升。

　　综合物流服务提供商通常提供全方位的国内及国际物流服务，为跨国公司、大规模的公司、中小型企业及零散客户提供一站式解决方案。全球仅有约十家综合物流服务提供商可提供全方位的物流服务。其服务范围通常包括但不限于快递（包括时效快递）、快运（通过整车及/或零担模式）、冷运物流、国际货运代理服务（空运、海运、铁运或陆运）及供应链解决方案等。凭借这些服务能力，综合物流服务提供商能够很好的满足以下多方面的需求：1）采购及生产物流：从原材料供应商到制造商再到仓库；2）分销物流：从仓库到国内或跨境分销渠道；3）消费及售后物流：包括但不限于向计算机显示终端提供最后一公里配送，以及逆向物流等场景。凭借其遍布全球的物流网络、全面的物流基础设施、深厚的运营经验及领先技术，综合物流服务提供商最有能力抓住全球物流价值链发展的机遇。

　　过去十年，综合物流已被证明是全球物流行业中一种成功的业务模式，以该模式运营的头部企业的市场占有率持续扩大。按全球第三方物流支出计算，全球四大综合物流服务提供商的市场占有率从2014年的4.3%增长至2023年的5.8%。

　　在这十年期间，全球第三方物流行业按收入计算的整体复合年增长率仅为2.7%，而全球四大综合物流服务提供商按收入计算的复合年增长率却达到6.1%。综合物流服务提供商凭借其强大的运营能力和创新服务模式，能够更有效地满足市场需求，以此来实现更快的上涨的速度。同时，这也凸显了规模化、服务多样化和全球化网络在物流行业中的重要性。

　　这种趋势预计将在未来几年内继续延续，随着全球物流需求的复杂化和一体化，综合物流服务提供商有望逐步提升其市场占有率并巩固其在行业中的领先地位。

　　全球物流行业较为分散，根据沙利文报告，在2023年，全球前十大综合物流服务商总收入占第三方物流总规模的7.6%，其中，顺丰控股市场占有率为0.7%，排名全球第四、亚洲及中国第一。按2021年至2023年收入复合年增长率计算，顺丰控股在全球四大综合物流服务提供商中增长最快。此外，按2021年至2023年收入复合年增长率计算，顺丰控股在全球十大综合物流服务提供商中排名第三。

　　规模：巨大的规模优势，可实现小型物流公司无法实现的较低单位成本及更优的服务质量.

　　全球物流网络：能够很好的满足众多国家和地区的企业和散单客户的全面、端到端物流需求。

　　成熟的基础设施：能利用稀缺或难以获取的资源构建基础设施，如专用货运物流枢纽、大型航空货物运输机队、航权及机场起降时刻等。例如，截至2024年11月，亚洲仅有一个专用航空货物运输枢纽。取得货运航空牌照及组建航空货物运输机队难度大且成本高昂，主要航线时刻已分配给现有的货运航空公司，新进入者较难获得相关宝贵资源。

　　综合的定制化解决方案，满足复杂需求并获取更大的客户钱包份额：大规模的公司及中小型企业的物流需求正变得日益精细和复杂。他们慢慢的变多地寻求以下目标：1）满足其所有物流需求；2）最好能够降低与多家物流服务提供商对接的时间和复杂性；3）降低整体物流成本并提高运营效率；4）与其内部系统无缝对接；5）利用行业知识和数据洞察，获得具有附加价值的物流服务。综合物流服务提供商能够最佳地满足这些需求，并通过交叉销售推广额外的物流服务及解决方案，以具有成本效益的方式获取更高的客户钱包份额，来提升客户黏性。

　　跨物流网络和运营的协同效应：通过整合货运、共享干线运力、中转场及仓储，并建设能够承接多种业务的物流网点，综合物流服务提供商能够优化多物流网络的运营效率。这种能力不仅仅可以实现更高的产能利用率，还能大大降低单位成本，从而提升整体物流服务的经济性和竞争力。

　　技术领先及数据洞察：随着规模的扩大，全球综合物流服务提供商能够在研发技术方面做更多投资，以提升运营能力。这种技术优势使其可以获取更多的数据资源，并通过建立更精准的独家模型来进行需求预测和资源分配，从而进一步提升运营效率。这种技术与数据的结合不仅提升了服务质量，还巩固了其在市场中的领先地位。

　　财务实力及整合能力：凭借雄厚的财力，全球综合物流服务提供商具备在不同宏观经济环境中平稳运营的能力，并可以通过并购实现行业整合。在过去十年中，全球十大综合物流服务提供商已完成或公布了超过70宗并购交易。这种强大的财务和整合能力不仅帮助其在竞争中占据优势，还支持其快速扩展服务网络和提升市场占有率，进一步巩固行业领先地位。

　　沙利文公司在交通运输行业拥有丰富的研究经验，协助有名的公司成功登陆长期资金市场，成功上市案例包括：

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　　全球增长咨询公司，弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，简称“沙利文”）融合全球63年的咨询经验，26年来竭诚服务蒸蒸日上的中国市场，以全球化的视野，帮助超10,000家客户加速企业成长步伐，助力客户在行业内取得增长、科创、领先的标杆地位，实现融资及上市等资本运作目标。

　　沙利文深耕全球长期资金市场及企业咨询服务，通过创新性提出的“全域投资管理 (Total Investment Management, TIM）”为公司可以提供全方位的投融资及其他各类专业咨询服务，包括投融资CDD、估值服务、技术顾问、财务顾问、ESG、募投可研、债券发行行业顾问、行业顾问、评估服务、奖项服务、行业白皮书、战略及管理咨询、规划咨询、技术洞察等。

　　沙利文大中华区的投融资业务实现了对中国国民经济的全行业覆盖，包括对新经济、新基建等所有经济热点的高度关注，涵盖数字基础设施、消费电子、双碳新能源、医疗与生命科学、餐饮与新零售、半导体与集成电路、智能家居、汽车与出行、康养服务、食品与饮料、信息通信技术、金融科技、地产与物业、矿业冶炼、美容时尚、大数据和AI、物流与供应链、建筑科技与装饰装潢、特种新材料、文化娱乐、企业级服务、跨境电子商务贸易、基础设施建设、环保节能科技、教育与培训等。

　　沙利文团队为企业领袖及其管理团队开展投融资顾问咨询服务以来，已帮助近千家公司成功在香港及境外上市，是国内投融资战略咨询领域的领军企业。近10年来，沙利文连年蝉联中国企业赴香港及境外上市专业行业顾问市场占有率的领导地位；且近年来，沙利文报告也被广泛引用于业内领先的A股、科创板等上市公司的招股文件、一级和证券交易市场研究报告及其他长期资金市场公示文件中。

　　63年以来，沙利文通过其遍布全球的近50个办公室，利用强大的数据库和专家库、运用丰富的专业相关知识和咨询工具，帮助大量客户（包括全球1,000强公司、国内外顶级金融机构以及其他各类领先企业等）完成了包括但不限于尽职调查、估值分析和第三方评估工作等工作，达成了战略目标；创立市场地位确认体系，创新性提出“FSBV沙利文品牌价值模型”，已向超1,000家公司可以提供市场地位确认及品牌估值服务，持续助力大量中国品牌实现国内与出海增长战略。

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